第76章 興森科技(第1/2 頁)

從投資角度深度剖析興森科技

興森科技（SZ002436）作為國內領先的pcb與半導體封裝基板生產商，其在技術實力、市場認可度以及業務佈局方面均表現出色。然而，作為潛在的投資標的，我們需要從多個角度對其進行全面的深度分析，以便更好地理解其投資價值與風險。

### 技術實力突出，具有核心競爭力

興森科技始終注重技術研發與創新，其高素質的研發團隊和先進的研發裝置為其帶來了顯著的技術優勢。比如在pcb製造領域，公司已獲得了多項核心技術和專利。其中，Fc-bGA封裝基板在co-woS先進封裝工藝中的表現尤為突出，不僅提升了產品效能，還成功滿足了客戶對高整合度、低功耗及高可靠性的嚴苛要求。這使得興森科技在行業內擁有較高的競爭力，進一步鞏固了其市場地位。

此外，隨著半導體技術的不斷發展，封裝基板作為積體電路產業鏈中的關鍵環節，展現出強勁的發展勢頭。興森科技自2012年進軍cSp封裝基板領域以來，已在薄板加工和精細線路製造方面取得了國內領先地位。2022年，公司進一步拓展到AbF載板領域，完善其先進封裝載板的產業佈局。未來，隨著AI技術的持續進步和對高效能封裝基板的需求增長，興森科技有望在此領域保持領先地位，為公司持續貢獻新的業績增長點。

### 市場認可度較高，產品銷售領域廣泛

興森科技的產品廣泛應用於通訊、電子、汽車、航空航天以及醫療等多個領域。由於公司秉持先進的生產技術和嚴格的質量控制，在業內樹立了良好的口碑。公司與多個主流客戶建立了穩定的合作關係，特別是在半導體封裝基板領域，隨著儲存晶片行業的復甦和主要儲存客戶份額的提升，其bt載板業務更是取得了快速增長。這種市場拓展不僅提升了公司的市場份額，也為其未來的發展奠定了堅實的基礎。

特別是在通訊和汽車行業，這兩個領域的快速發展為pcb和半導體封裝基板行業帶來了巨大的市場需求。興森科技憑藉其在這些領域的深入瞭解和技術優勢，能夠提供符合要求的高質量產品，從而滿足客戶的多元化需求。當前，5G通訊技術的普及和新能源汽車的興起為興森科技帶來了更多的機遇和挑戰，公司可以透過不斷的技術創新和市場開拓來進一步提升競爭力。

### 業務佈局合理，多元化發展降低風險

興森科技的業務佈局涵蓋了傳統pcb業務和半導體業務兩大主線，產品種類包括高精度pcb、Ic封裝基板、柔性電路板等。這種多元化業務佈局有助於降低單一業務帶來的風險，為公司提供更為穩定的收入來源。同時，不同領域的業務需求和發展趨勢也是相互促進的，使得公司在整體市場環境發生變化時能夠靈活調整戰略，保持長期穩定增長。

在傳統pcb業務方面，隨著各行各業對高質量、高可靠性pcb基板的需求不斷增加，興森科技可以透過提升產品質量和技術創新來鞏固其市場地位。與此同時，半導體封裝基板業務的快速發展也為公司帶來千億級的市場空間。特別是在半導體國產化程序不斷推進的背景下，興森科技有望在未來的市場競爭中佔據更大的份額。

### 業績持續增長，未來發展潛力巨大

從財務資料來看，興森科技的業績呈現出穩定增長的良好態勢。2024年上半年，公司實現營業收入28.81億元，同比增長12.29%；扣非淨利潤2876.26萬元，同比增長353.13%。隨著公司業務的不斷拓展和市場需求的增加，未來業績有望繼續保持增長。

特別是在半導體業務方面，受益於儲存晶片行業復甦和主要客戶份額提升，bt載板業務收入實現快速增長。公司